澳大利亚储备银行（RBA）将在11月4日下午2:30（澳东夏令时）公布最新利率决议。就在此前，KVB交易平台一度认为澳洲经济放缓、就业市场走弱，央行可能在年底前考虑降息以提振增长。但随着第三季度通胀数据意外走强，降息预期几乎被彻底打消。

一、通胀超预期：高于RBA预测区间

澳大利亚第三季度核心通胀率环比上升1.0%，显著高于市场预期的0.8%和RBA自身预测的0.6%，为五个季度以来最高水平。年通胀率亦由2.1%升至3.2%，重回央行目标区间上限以上。

通胀上行的主要驱动因素包括：

住房成本上涨，租金持续攀升；

旅行及交通费用反弹，受国际出行恢复影响；

能源回扣取消导致居民用电成本增加。

这意味着，尽管经济增长放缓，但价格压力仍然顽固存在，RBA的抗通胀任务远未结束。

二、市场反应：债市收益率上升，澳元反弹

通胀数据公布后，市场迅速调整预期。

三年期国债收益率上升10个基点至3.56%；

十年期国债收益率上升6个基点至4.23%；

澳元兑美元短线拉升至0.6607美元；

澳股承压下跌，S&P/ASX 200指数录得近一个月最大单日跌幅（-0.96%）。

银行板块领跌：西太银行（WBC）下跌3.06%、澳国民银行（NAB）跌2.64%、联邦银行（CBA）跌超2%、澳新集团（ANZ）跌0.4%。
投资者担忧，高通胀延迟降息周期将抑制贷款需求及经济活动。

三、劳动力市场走软，但不足以触发宽松

9月失业率升至4.5%，为2021年底以来最高，高于市场预期的4.3%。就业增长几乎停滞，仅环比上升0.1%，而失业人数增加逾5%。
这原本令市场押注RBA将尽早降息以刺激经济，但通胀数据的“意外上行”使这一预期迅速逆转。

RBA行长布洛克（Michele Bullock）此前明确指出：若核心通胀高于0.9%，央行将倾向于维持利率不变或进一步收紧。最新数据显然突破了这道“隐形红线”。

四、KVB plus观点：鹰派基调或延续至2026年

KVB plus预计，RBA将在11月会议上一致同意维持利率不变。
尽管劳动力市场显现疲软迹象，但RBA可能仍将描述其为“略显紧张”，并强调通胀风险仍偏上行。
ANZ认为，RBA的下次降息或将推迟至2026年上半年，最早为2月，但更可能延后至5月甚至更晚，“如果通胀粘性持续，也不排除整个2026年都不降息”。

五、RBA面临“增长与通胀”的拉锯战

从宏观层面看，澳大利亚经济正处于一个微妙的平衡期：

通胀仍高于目标，使货币政策无法轻易转向；

就业市场走软、居民支出放缓，表明高利率已对经济造成明显压力；

房地产市场在部分城市再度升温，为通胀提供潜在上行风险。

KVBprime外汇平台表示这意味着，RBA可能继续坚持“数据依赖”策略，不会轻易宣布政策转向，而是等待通胀出现更明确的回落迹象。
短期内，市场对降息的押注将进一步减弱，澳元汇率可能获得支撑，而股市则面临利率高位维持的压力。